和訊特約
只通過調(diào)查特定資產(chǎn)的供需基本面和技術(shù)狀態(tài)來判斷一種商品或資產(chǎn)的價格是一種主觀的行為。然而，將一種資產(chǎn)的價格與另一種資產(chǎn)的價格（兩者之間可以作為一種資產(chǎn)的替代品）進行比較，這就創(chuàng)造了一種對比機會。在貴金屬領(lǐng)域，黃金和白銀的價格關(guān)系有著悠久的歷史。公元前3100年第一個埃及法老Menes宣布，2.5塊銀幣就等于一塊黃金。這是歷史上第一個將兩種貴金屬的價值主張相聯(lián)系，并被許多交易員和貴金屬投資者繼承至今天的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
在過去的44年里，黃金與白銀之間的關(guān)系的中間值大約是55至60:1。近半個世紀(jì)以來，當(dāng)比率低于55:1時，銀價相對高于黃金價格；當(dāng)它高于60:1的水平時，白銀在相對于黃金來說是便宜的。
上一次白銀的價格與金價相比低于55時是在2011年，當(dāng)時金價達到每盎司1900美元以上，而白銀價格正處于50美元以下的高位。自2013年以來，這一比例一直在上升。截至2月21日，該比率從2月18日的81.29降至80.54，這一比率的上升一直是對白銀價格的看跌，而這一比率的下降則是對白銀看漲的。
2016年的歷史在2018年2月再次上演。
黃金白銀比例上一次達到目前水平是在2016年2月。我一直在等待銀價的上漲，在過去幾年里一些錯誤的信號給我?guī)砹讼Ｍ罱K讓我的銀價夢想破滅了。但最后，有明顯跡象表明，白銀近期的價格暴跌即將結(jié)束。
白銀就像橡皮筋。
拉伸橡皮筋會產(chǎn)生對等的反作用力，當(dāng)它最終崩斷時，被刺痛一定是投資者。我把白銀市場看作是一根可能會崩斷的橡皮筋，白銀是一種高度投機的金屬，因為出現(xiàn)極端的價格波動的頻率較高，這種貴金屬在低于技術(shù)支撐或高于阻力水平的情況下，價格逆轉(zhuǎn)使銀價回到其交易區(qū)間內(nèi)時會出現(xiàn)假動作，這并不罕見。然而，當(dāng)白銀最終決定某一方向時，白銀期貨市場上的拋售或買進數(shù)量巨大，這一趨勢往往會吸引大量投機興趣。
值得注意的是，在過去的30年里，當(dāng)黃金/白銀的價格比率達到80通常會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，白銀相對于黃金變得更有價值。這就意味著，相對于金價的上漲，銀價上漲的幅度更大。
但1990年是個意外，這個比率高達100。從1987年到2004年，白銀陷入幾乎20年的低交易區(qū)間，而白銀在2008年金融危機前又開始上漲。盡管銀價上漲，但黃金/白銀價格比仍居高不下，因為黃金在同一時期上漲得更快。
1996年，比率從100下降至 50以下，這意味著白銀的價值比黃金價格高出一倍。2010年，在經(jīng)歷了最近的金融危機之后，這一比例的逆轉(zhuǎn)比以往更為嚴(yán)重。正如圖表所示，比率反轉(zhuǎn)的強度似乎與衰退的深度和長度有關(guān)。
還要注意，以前的比率峰值發(fā)生在衰退期間或之后。因此我們可以推測，在衰退發(fā)生后，白銀會變得更有價值。白銀的波動性比黃金更大，因此當(dāng)金價在伴隨經(jīng)濟擔(dān)憂而上升時，白銀傾向于在更劇烈的波動中與黃金的移動方向取得一致。
我們還可以大膽推測，這一比率在某種程度上是經(jīng)濟衰退的一個指標(biāo)，在某些情況下，在經(jīng)濟衰退期間或剛剛結(jié)束時達到峰值。因為現(xiàn)在的比率是80，相比歷史仍未達到所謂的最高點，因此這一比率是否再次預(yù)示著另一場衰退。
在2018年，白銀在技術(shù)上不會陷入衰退，因此可以說，如果這個比率的30年歷史是一個準(zhǔn)確的預(yù)測指標(biāo)，那么這個比率在最終逆轉(zhuǎn)之前可能會大幅上升。然而，80:1的比率是一個較強的阻力點，它的比率要高得多，而且人們可以合理地預(yù)計比率會指向近期的逆轉(zhuǎn)。換句話說，這將是開始再次押注白銀的最佳時機。
另一件值得注意的事情是，這一比率在峰值之前總會經(jīng)歷短暫的下降，最近一次發(fā)生在幾年前，這一次可能是預(yù)測即將到來的頂部。時間會告訴我們，我們離下一次銀價飆升有多近。
美元指數(shù)
美元指數(shù)正在測試一些關(guān)鍵阻力位，如下圖所示。
美元正處于歷史趨勢線上，這可能是自金融危機以來，從1987年到1992年通脹率急劇上升的信號。如果美元大幅貶值，那么通貨膨脹很有可能會上升，導(dǎo)致貴金屬價格大幅上漲，加劇白銀價格的大幅上漲。
盡管通脹上升的幅度還不足以預(yù)測美元崩盤，但它們持續(xù)的時間足以表明美元相對于其他貨幣走弱。通貨膨脹的進一步增加很可能預(yù)示著美國經(jīng)濟的疲軟。通貨膨脹似乎正在建立一個貴金屬牛市。
作者觀點不代表和訊立場
來源：和訊網(wǎng)
