| 和訊網(wǎng)/胡海
看過電影《烏鴉與麻雀》的人，一定會對其中趙丹所演的那個角色記憶猶新。其中“軋金子”的場面盡管看上去頗為瘋狂與可笑，但對最早一批炒股票的人來說，這樣的場面也不算陌生。不過，自從那時開始，盡管“黃
金保值”的觀念一直被很多人所接受，但對黃金的那種熱情是再也沒有過了。
首先是在計劃經(jīng)濟(jì)時期，人們沒有機(jī)會也根本沒有什么錢去買黃金。接下來，改革開放之后買黃金的機(jī)會是有了，錢也多了，但黃金卻再也不能保值了。實(shí)際上，在國際市場上，自從在1980年時金價達(dá)到每盎司875美元的高價后，在接下來的20年里，一直是保持了持續(xù)的下跌趨勢。到1999年時，一度跌到每盎司252美元的低位。即使最近幾年來黃金經(jīng)歷了一波牛市，但以現(xiàn)在380多美元的價格來說，比起20年前仍然是要便宜了一半以上。尤其是考慮到這些年來的物價上漲因素——想想看1萬元在20年前與現(xiàn)在分別能夠買多少東西，如果當(dāng)時誰買入黃金作為保值手段的話，那今天只能是以“慘不忍睹”來描述了。
但是，這種局面在今后10年里很有可能會有一個根本的變化。實(shí)際上，如果你問我目前有什么比較好的長期投資品種的話，我認(rèn)為黃金是一個不錯的選擇。我不敢說黃金的價格就不會跌，也不知道它什么時候會再漲、還能漲多少。但在我看來，如果從一個較長的、3至5年的趨勢來說的話，金價上漲的可能性是很大的。因?yàn)樵谖铱磥�，美元正逐漸喪失其世界貨幣的地位，而在沒有明顯的替代貨幣的情況下，會有越來越多的中央銀行與投資者再度把黃金作為重要的儲值工具。
黃金由于其獨(dú)特的物理特性，從數(shù)千年前開始就被世界各地的人們普遍地當(dāng)作貨幣來使用。然而，金本位解體之后，美元替代了黃金的地位，成為世界貨幣。世界各地的中央銀行紛紛拋售原來作為貨幣儲備的黃金，轉(zhuǎn)而持有美元。以前我們說一個國家有多少“硬通貨”的時候，通常指的是有多少黃金儲備，而后來則變成了以持有多少美元為標(biāo)準(zhǔn)。在這種情況下，金價的持續(xù)下跌也就不足為奇了。實(shí)際上，如果不是有一個所謂“華盛頓協(xié)議”限制央行每年能夠拋售的黃金量的話，金價跌到每盎司200美元以下都有可能。
但是，這種情況現(xiàn)在正在發(fā)生變化。以美國當(dāng)前的情況而言，世界貨幣發(fā)行者的身份，它是越來越擔(dān)當(dāng)不起了。盡管美國政府一再強(qiáng)調(diào)，它并不準(zhǔn)備放棄其強(qiáng)美元政策、市場對其財長關(guān)于美元的言論有誤解，但這些跡象至少顯示，美國的強(qiáng)美元政策已經(jīng)不像以前那樣堅(jiān)定不移了。實(shí)際上，從長遠(yuǎn)來看，即使它想堅(jiān)持強(qiáng)美元政策，可能也是無能為力了。
以美國當(dāng)前在貿(mào)易上的逆差與債務(wù)情況來看，可以說它是在借錢消費(fèi)。布什政府要求中國的人民幣增值，很大程度上可能是做給美國選民看的，因?yàn)橹袊约捌渌恍﹣喼拚敲绹鴩鴤闹饕獋鶛?quán)人之一。如果這些國家真的不再干預(yù)匯率市場，不再買入美元，甚至拋售美元的話，它的債券價格必然會下跌，從而造成其利率上升。到時候，對美國經(jīng)濟(jì)到底是好事還是壞事，還很難說。
可是，不管怎么樣，美國不可能永遠(yuǎn)借債消費(fèi)，其他國家也不可能永遠(yuǎn)這么慷慨地將錢借給它。這就好像現(xiàn)在的委托理財。如果你相信私募能從股市里賺錢，你可能會覺得借錢給他沒問題，愿意繼續(xù)借錢給他�？扇绻幸惶炷惆l(fā)現(xiàn)，他可能在相當(dāng)一段時間里都無法從股市里賺錢的話，你就可能不那么愿意借錢給他了。而一旦這種情況出現(xiàn)的話，就可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，造成資金鏈斷裂。從美國的情況來看，盡管它的經(jīng)濟(jì)體制相當(dāng)靈活，相當(dāng)有彈性，但大量的制造業(yè)與服務(wù)業(yè)工作向中國、印度這樣的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，在今后十年里都將是難以逆轉(zhuǎn)的趨勢。因此，它的債務(wù)水平是很難長期維持的。
當(dāng)然，美國政府與私募基金不同，它的資金鏈?zhǔn)遣豢赡軘嗔训�，因�(yàn)樗约嚎梢杂♀n票。但其實(shí)際結(jié)果卻是差不多的——印的鈔票越多，鈔票就越不值錢。因此，對美國來說，它最終的出路可能就是讓美元貶值，從而隱性地減少其債務(wù)。
對于這一點(diǎn)，其實(shí)大家都知道，只不過對許多央行——包括我們國家來說，就目前而言，持有美元還是一個必須的選擇。但從長遠(yuǎn)來看，調(diào)整貨幣儲備的構(gòu)成，必然是所有央行都必須考慮的問題。畢竟，誰愿意看到自己所持有的資產(chǎn)貶值呢？
那么，放眼世界，如果你是央行行長的話，除了美元之外，你會選擇什么貨幣作為儲備呢？目前絕大多數(shù)人相信，在今后十到二十年中，經(jīng)濟(jì)增長最快的國家將是中國�？墒牵袊娜嗣駧胚�沒實(shí)現(xiàn)市場化流通，中國的金融體制還有很多問題，要使人民幣成為世界貨幣，肯定還有很多路要走。再看其他兩個主要的貨幣——日元與歐元，這兩個地區(qū)經(jīng)濟(jì)的問題可能比美國更多，以它們作為世界性貨幣的風(fēng)險也不小。如果美元持續(xù)貶值的話，這些貨幣很有可能會跟著貶值。日本政府在日元走強(qiáng)時就經(jīng)常會入市干預(yù)，歐盟在最近的美元貶值過程中雖然沒怎么干預(yù)，但隨著其貿(mào)易受美元走強(qiáng)的進(jìn)一步影響，最終必須也不得不貶值。
在這過程中，很多人會發(fā)現(xiàn)，我們老祖宗的選擇還是有眼光的。以黃金作為貨幣還是一個相當(dāng)不錯的選擇。
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